CPI 同比

剔除波动项后的通胀黏性口径，决定政策是否具备持续宽松空间。

服务核心项更贴近工资传导，对“高利率更久”定价影响显著。

联储偏好的通胀口径，是政策沟通与市场预期校准的核心。

核心 PCE 趋势决定政策边际变化，直接作用于估值折现率。