宏观指标

直接反映企业用工扩张或收缩，对增长与风险偏好切换有高敏感度。

就业松紧度的核心口径，常用于确认增长周期是否进入放缓阶段。

周频领先指标，可更早识别劳动力市场边际转弱并触发防御定价。

工资增速决定服务通胀粘性，对利率路径与估值中枢影响直接。

职位空缺与失业率组合可评估劳动力供需失衡，影响政策紧缩容忍度。

离职意愿衡量就业市场信心，回落通常对应薪资动能趋弱。

总量增长基准口径，用于校准盈利预期与宏观情景分布。

制造业景气代理用于识别库存与资本开支周期方向。

服务业景气代理可用于确认内需韧性与增长放缓节奏。

居民消费的高频抓手，对短期增长 nowcast 与盈利预期有直接解释力。

反映实体经济产出强弱，是验证制造链条景气度的重要确认指标。

利用率上行通常伴随价格与利润压力变化，可辅助判断后续投资周期。

通胀主线锚点，直接影响政策约束区间与权益久期定价。

剔除波动项后的通胀黏性口径，决定政策是否具备持续宽松空间。

服务核心项更贴近工资传导，对“高利率更久”定价影响显著。

联储偏好的通胀口径，是政策沟通与市场预期校准的核心。

核心 PCE 趋势决定政策边际变化，直接作用于估值折现率。

上游价格信号有助于提前识别企业利润率与终端通胀传导压力。

短期通胀预期一旦失锚，政策反应函数会显著偏鹰。

长期预期稳定性决定名义利率上限与政策可信度。

市场化长期预期锚，可用于判断通胀风险溢价是否再定价。

居民预期的边际变化可提前反馈政策沟通有效性与需求预期。

政策利率上限定义资金成本中枢，是全资产贴现起点。

EFFR 与政策区间关系可检验政策传导与短端资金压力。

无风险隔夜资金价格基准，决定短端融资与衍生品定价锚。

逆回购抽离或释放准备金，对风险资产流动性边际影响直接。

资产负债表扩张或收缩改变系统流动性供给与期限溢价。

准备金水平决定银行体系缓冲能力，是流动性稳定性的关键锚。

TGA 收放款节奏直接影响市场可用美元流动性。

合成口径可更直观反映系统净流动性对风险资产估值的约束。

金融条件指数，>0 常被解读为条件偏紧，<0 为偏松。

短端利率对政策预期最敏感，是风险资产贴现变化的快变量。

全球无风险定价中枢，主导权益估值与美元资产再定价节奏。

长端通胀与期限溢价锚，反映长期政策可信度与供需压力。

经典期限结构信号，常用于观察增长与流动性预期的边际变化。

与 10Y-2Y 互补的期限结构视角。

10 年期实际利率，常与估值压力和风险偏好联动观察。

10 年期通胀预期代理，反映市场对中长期物价路径的定价。

信用风险溢价的核心指标之一，走阔常意味着风险偏好收缩。

投资级融资成本边际变化可前瞻企业信用环境是否转弱。

评级分层利差可监控信用分化与潜在违约风险再定价。

衡量银行间资金紧张度，扩张通常领先风险资产去杠杆。

短端信用融资压力的高频体温计，可用于识别流动性应激。

高 Beta 信用风险偏好代理，可用于确认风险厌恶是否系统化扩散。

衡量市场对未来 30 天隐含波动率的定价，常用于观察避险需求强弱。

短端与 3M 隐含波动率的结构变化，倒挂常见于风险事件。

利率波动抬升通常压缩权益估值并放大跨资产相关性冲击。

中期趋势扩散度代理，可用于确认上涨是否具备广泛内部支撑。

判断上涨是否由少数权重股主导；走强常意味着参与面更健康。

用高收益与中期国债的相对强弱刻画信用风险偏好。