有效联邦基金利率

政策利率上限定义资金成本中枢，是全资产贴现起点。

无风险隔夜资金价格基准，决定短端融资与衍生品定价锚。

逆回购抽离或释放准备金，对风险资产流动性边际影响直接。

资产负债表扩张或收缩改变系统流动性供给与期限溢价。