期限利差 (10Y-3M)

短端利率对政策预期最敏感，是风险资产贴现变化的快变量。

全球无风险定价中枢，主导权益估值与美元资产再定价节奏。

长端通胀与期限溢价锚，反映长期政策可信度与供需压力。

经典期限结构信号，常用于观察增长与流动性预期的边际变化。