银行准备金余额

政策利率上限定义资金成本中枢，是全资产贴现起点。

EFFR 与政策区间关系可检验政策传导与短端资金压力。

无风险隔夜资金价格基准，决定短端融资与衍生品定价锚。

逆回购抽离或释放准备金，对风险资产流动性边际影响直接。